来源：中新经纬
19日，长鑫科技公布网下初步配售结果及网上中签结果。
中新经纬注意到，在配售结果中，出现了宁银理财、兴银理财等5家理财公司，共有29只理财产品获初步配售，获配总数量达454.4万股，合计获配金额超3935万元。
受持仓市值门槛限制，多数个人投资者无法参与网上申购，银行理财由此成为投资者布局新股的重要途径之一。今年以来，理财公司密集上新“打新”策略的理财产品，这些产品收益如何？又有何风险？
5家理财公司获配3935万元
按照交易规则，个人投资者若想参与长鑫科技打新，需先开通科创板权限，即具备两年证券投资经验且账户近20个交易日日均资产不低于50万元的双重门槛，劝退了不少想打新的投资者。
与之相比，作为A类投资者的理财公司，则可以通过理财产品参与网下打新。对投资者而言，理财产品的投资门槛较低，通常为1元起购。
根据长鑫科技此前披露的公告，包括宁银理财、兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财、光大理财在内的6家理财公司、32只产品参与了网下申购。但光大理财的3只阳光橙系列产品，因不符合《发行安排及初步询价公告》中可参与网下询价投资者资格条件的情形，被确定为无效报价。
从配售结果来看，宁银理财获配的产品数量遥遥领先，共19只；兴银理财、中邮理财、南银理财、民生理财分别有4只、3只、2只、1只。
中新经纬从宁银理财了解到，在该公司管理的混合类产品中，实际达到网下申购市值相关要求的共有19只理财产品。也就是说，这19只达标产品全部参与长鑫科技打新，并成功获配。
根据7月19日披露的网下初步配售结果，29只理财产品合计获配约454.4万股、获配金额达3935.14万元。宁银理财、中邮理财、兴银理财、南银理财、民银理财分别获配约247.97万股、112.36万股、62.53万股、17.24万股、14.30万股。
据同花顺iFinD，中性情景下，长鑫科技上市后市值或达2.5万亿元，对应股价37.38元，较发行价上涨332%。以此计算，上述理财产品合计浮盈或达1.3亿元。需要说明的是，该收益仅为理论推算值，最终收益取决于长鑫科技上市后的股价表现，存在不确定性。
谈及重仓参与本次打新的投资逻辑，宁银理财表示，核心源于长鑫科技的战略稀缺性与公司业绩的爆发力。一方面，长鑫科技是国内唯一规模化DRAM厂商，填补了A股DRAM制造标的空白。2025年第四季度其全球市场份额位列全球第四、中国第一。这种战略稀缺性是其看重的核心逻辑。
另一方面，宁银理财提到，长鑫科技的业绩增长迅猛，预计2026年上半年营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。从存储实际业务变化看，全年可能给到不小幅度的超预期表现，是A股享受AI强成长机遇的核心标的。
“打新”策略理财密集发行
今年以来，理财公司加码打新赛道，主打“打新”策略的理财产品密集上新。
目前，部分银行也在渠道端加大对相关产品的推介力度，将“打新”作为一大卖点。其中，浦发银行App专门开设理财“打新专区”，集中展示相关策略产品；中信银行App则在理财页面的“含权策略”板块重点推荐“权益打新”理财。
截图自浦发银行App
从理财产品的类型来看，参与打新的理财产品多为混合类理财产品，风险等级通常在三级（中等风险）。
中国理财网数据显示，截至7月19日，全市场名称中含“打新”二字的存续及募集理财产品共有52只，其中4只为去年成立，43只在今年成立，另有4只在募集期、1只待售。尤其是今年6月以来，发行速度加快，有29只“打新”策略的理财产品密集成立。
据金融数据平台普益标准提供的数据，截至7月15日，53只打新策略理财产品（注：同一登记编码，只统计一次）中，16只产品今年以来年化收益率超4%。有27只今年以来年化收益率介于2%至4%之间，另有10只产品今年以来年化收益率低于2%。
仍处于起步阶段
尽管打新理财整体收益表现较好，但赛道整体仍处于起步阶段。
中国证券业协会官网显示，目前国内共12家理财公司注册成为网下投资者，较去年同期新增3家。而全国持牌银行理财子公司共32家，这意味着仅37.5%的理财公司入局A股网下打新赛道。
截图自中国证券业协会官网
东方金诚金融业务部高级副总监朱萍萍此前对中新经纬指出，目前权益类理财产品规模有限，A股网下打新沪深两市各6000万元的底仓要求，部分产品可能难以满足打新门槛。此外，银行理财客户主要为个人投资者，风险偏好以稳健型为主，若新股收益未达预期，可能引发投诉或非理性赎回。
不过，理财打新标的范围并不局限于A股，同时覆盖北交所、港股及公募REITs市场，各家理财公司也在多条投资渠道同步布局发力。
“理财产品参与打新主要通过一二级市场价差来增厚收益，年内新股上市首日平均涨幅可观，使得打新成为‘固收+’产品的重要策略。但这种收益增厚方式并非毫无代价。”招联首席经济学家董希淼在接受中新经纬采访时表示。
董希淼指出，投资者首先必须清醒认识到这类产品属于净值型理财，存在短期净值波动风险，不可视作稳赚不赔的替代储蓄工具。其次，打新所获新股可能设有锁定期，并非上市即可卖出，产品流动性受限，过半产品设有180天至2年不等的最低持有期，投资者应根据自身资金使用规划合理安排申购。
董希淼强调，要警惕底仓波动风险，因为满足打新市值要求需持有一定比例的股票底仓，部分产品权益仓位已提升至8%—15%，股市下跌时底仓损失可能大幅侵蚀打新收益，因此投资者需关注产品权益资产配置比例及管理人的风控能力。
“不同产品打新策略侧重各异，有的以A股为主，有的兼顾北交所或港股，有的采用‘债券底仓+新股增强’模式，投资者应仔细阅读产品说明书，了解具体投资范围和策略细节，选择与自身风险偏好相符的产品。”董希淼说。
宁银理财表示，新股上市后，股价波动会导致产品净值波动，同时权益类资产底仓的价差波动亦会导致产品净值波动。公司将持续做好投资者准入教育及适当性管理，通过充分的风险揭示与预期引导，确保产品风险收益特征与投资者风险偏好相匹配。
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责任编辑：曹睿潼
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